5月10日,中國資本市場改革與發展暨《中國資本市場的理論邏輯》(十卷本)理論研討會在北京舉行。多位專家圍繞資本市場高質量發展的核心命題展開探討,在提升上市公司競爭力、完善市場生態體系、提供充分流動性等方面建言獻策。
資本市場改革需強化上市公司核心競爭力
中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求在研討會上表示,資本市場是現代金融的樞紐,在經濟發展、金融改革中將逐漸占據戰略地位。
“發展資本市場的一個關鍵點是提高上市公司競爭力?!眳菚郧笳f。在他看來,大幅度提高上市公司競爭力,就是要提高上市公司科技水平、改善上市公司結構,讓科技型企業占據重要位置。
上海財經大學黨委常委、副校長劉莉亞表示,結構性貨幣政策的實施對上市公司回購行為已產生積極影響,推動市場流動性提升及主動式回購顯著增加。同時,當前政策在引導企業規范操作方面仍存改進空間。對此,她建議,優化政策設計機制,將再貸款利率與企業實際回購表現動態掛鉤,通過差異化利率分層遏制道德風險。此外,可構建上市公司信用評級體系,優先向治理規范、履約記錄良好的企業提供融資支持,以強化政策精準性與激勵效應,助力資本市場良性循環。
完善市場生態體系助力資本市場穩定發展
中國式現代化依賴高科技企業推動,但不少專家表示,若缺乏法治化、市場化的生態體系支撐,科技驅動轉型可能淪為“空中樓閣”。
上海新金融研究院理事長、中國證監會原副主席屠光紹說:“資本市場的建設,不能就資本市場談資本市場,完善的生態體系是資本市場穩定發展的重要保障?!?/p>
“資本市場作用和功能非常重要,但只有強化基礎制度建設,才能實現資本市場的可持續發展,其作用才能持久?!蓖拦饨B表示,強大的資本市場對國家現代化、金融強國建設和高質量發展意義重大。
針對市場生態體系建設,興業證券首席經濟學家王涵建議,資本市場改革需多管齊下:一是發揮政府引導作用,以政府資金優勢培育“長期資本、耐心資本、容錯資本”;二是金融機構要平衡“功能性”與“盈利性”,強化中介功能,超越短期盈虧,從國際政治經濟學視角助力打造國際競爭力市場;三是弘揚企業家精神和法治精神,扭轉企業“重融資、輕回報”傾向,以監管激勵優秀企業家,用法治規范上市公司行為,推動資本市場邁向創新發展。
吳曉求表示,推動資本市場改革,要從法律制度、政策規則、金融工具等多方面推動改革。資本市場需要嚴刑峻法,要嚴格打擊欺詐上市、虛假信息披露等違法違規行為;進一步優化IPO制度、減持規則、退市規則、信息披露制度等。
清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵建議,進一步強化監管的獨立性、長期性、多元性與專業性,以推動中國資本市場健康發展,助力其邁向世界領先水平,正如中國制造業的成功崛起一樣。
提供充分流動性是發展資本市場的關鍵
市場生態體系優化的目標之一,是為企業科技創新提供可持續的長期資本支持。
“讓更多資金進入資本市場,這很重要?!眳菚郧蟊硎?,充分的流動性就是有資金優勢,要逐漸推動商業保險資金、社?;?、養老金等進入資本市場。同時,建立兜底資金,即戰略性儲備資金,比如兩項支持資本市場的貨幣政策工具、類“平準基金”等都屬于戰略性儲備資金種類。
在王涵看來,中國經濟社會發展步入新階段,對資本市場提出更高要求。百年未有之大變局下,資本市場需助力中國企業國際化,搭建全球投資者分享中國紅利平臺,走出中國特色發展道路。高質量發展階段,要為創新企業匹配長期、耐心與容錯資本。居民財富增長和人口老齡化要求資本市場提升功能,提供適配養老資產。
關于穩定和活躍資本市場,中國社會科學院學部委員、原副院長高培勇認為,資本市場發展應將預期因素納入分析、監測體系,把預期管理作為監管重點,落實到體制機制層面。
他還建議,當前資本市場制度改革不僅要注重供需平衡調控,更要重視預期管理和引導,實現穩預期、強信心與穩市場、穩經濟的相互促進和良性循環。