近期，滬深交易所發布多只貨幣ETF、跨境ETF的停牌公告，短期暫停這些基金的盤中交易。有投資者產生了疑惑，基金為啥也會“停牌”，還能買嗎？本期我們就來聊一聊。

  什么是停牌？哪些類型的基金可能會停牌

  “停牌”一般指的是當某只上市交易的證券（基金）出現價格異常波動、發生重大事件等特定情形，交易所在一定時段內暫時停止該證券（基金）交易的狀態，這通常是交易所為了維護市場秩序和公平、保護投資者利益采取的一種臨時性措施。

  停牌是證券市場中一種相對常見的現象，除了股票、債券等可能會停牌外，在交易所上市交易的所謂“場內基金”，如ETF、LOF、REITs等，當遇到特殊原因時，同樣可能停牌。

  基金常見的停牌原因有哪些

  實踐中，基金停牌的最常見原因是當基金的場內交易價格出現較大幅度的溢價，明顯偏離基金凈值時，為了防止投資者盲目跟風買入，遭受較大損失，基金管理人可能會向交易所申請基金停牌，向市場警示風險。這類情況的停牌時間通常較短，一般為一個小時到一天不等，具體以公告為準。

  開頭提到的幾只貨幣ETF就是這種情形。從下表可以看出，2月11日三只貨幣ETF的收盤價相對單位凈值產生了大幅溢價。分析原因，這些基金場內流通份額較少、流動性不佳，如遇盲目跟風炒作，較小的資金量就能推動交易價格大幅上漲，而后期資金一旦撤離，價格就會很快回落（2月12日的收盤價大幅回落）。為及時提示風險、避免投資者遭受損失，交易所發出了停牌公告。

數據來源：iFinD，2025/2/11，次日收盤價取2025/2/12數據

  另外，當基金發生一些重大事件，例如召開持有人大會審議重大事項、基金轉型調倉、合同終止等情況時，也可能會停牌，以保護投資者的利益。這類情況的停牌時間通常會根據事件的復雜程度和處理時間而定，也會提前公告告知投資者。

僅作舉例，具體以基金停牌公告為準

  想買的基金停牌了，怎么辦

  基金停牌后，基金管理人通常會發布相關公告，說明基金停牌的原因、停復牌時間等關鍵信息，我們可以通過這些公告及時了解基金的動態。

  對于因場內價格大幅溢價導致的基金停牌，我們要知道，基金出現高溢價的原因往往是比較復雜的，可能會受到供需關系、投資者情緒、基金規模、產品流動性、成分股事件等多重因素影響。像這幾只貨幣ETF的大幅溢價，就是主要受到投資者情緒影響、短期資金推動的結果，一旦跟風投機的資金撤離，價格很可能會快速大幅回落。對于場內投資者來說，此時參與往往意味著承擔更高的風險。因此，如果遇到溢價導致的基金停牌，投資前需理性評估基金的投資價值和風險，分析溢價產生的原因和可持續性，并充分考慮自身的投資目標和風險承受能力，避免在復牌后盲目追高。

  對于因發生重大事件導致的基金停牌，應重點關注事件本身對我們投資計劃的影響。如果事件并不影響基金的投資運作，那么可考慮復牌后按原定計劃投資。如果基金的投資運作情況發生了重大改變，導致基金不再符合我們的投資計劃，那么需謹慎對待，至少先觀察一段時間，重新評估投資決策。

  聲明:本資料僅用于投資者教育，不構成任何投資建議。我們力求本資料信息準確可靠，但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策?；鹩酗L險，投資需謹慎。